L’EUR/USD viene scambiato in ribasso dello 0,3% 💵

Il dollaro si apprezza in vista del rilascio dell’IPC di novembre alle 14:30 📌

Il dollaro USA sta lievemente rafforzandosi in vista della pubblicazione dei dati sull’inflazione CPI di novembre dagli Stati Uniti. Il mercato si aspetta che l’inflazione CPI aumenti leggermente rispetto al mese precedente, mentre il CPI core dovrebbe rimanere invariato.

Il mercato prevede che l’inflazione CPI di novembre negli Stati Uniti aumenterà al 2,7% dopo il 2,6% di ottobre, con un incremento mensile dello 0,3%, rispetto allo 0,2% precedente. Si prevede che il CPI core rimanga invariato al 3,3%, con un tasso di crescita mensile dello 0,3%.

Gli investitori stanno prezzando una probabilità dell’85% di un taglio dei tassi da parte della Fed il 18 dicembre. Sulla base di ciò, possiamo supporre che una lettura dell’inflazione CPI superiore alle previsioni potrebbe portare a una drastica diminuzione delle probabilità implicite di un allentamento monetario a dicembre.

Il componente dei prezzi nell’ultimo rapporto ISM dei servizi di novembre ha indicato pressioni sui prezzi molto più forti del previsto. Nel frattempo, le aspettative di inflazione a breve termine secondo il sondaggio dell’Università del Michigan sono aumentate; i consumatori americani temono l’aumento dei prezzi alla luce dei potenziali nuovi dazi sotto l’amministrazione Trump nel 2025.

I prezzi globali del petrolio rimangono bassi e, combinati con dati leggermente più deboli dal mercato del lavoro statunitense, offrono alla Federal Reserve spazio per estendere la “finestra” per allentare la politica monetaria attraverso un altro taglio dei tassi.

Indipendentemente dalla pubblicazione dell’IPC odierno, riteniamo che nella prima metà del 2025 la Federal Reserve rimarrà cauta riguardo ulteriori tagli dei tassi e vorrà prima valutare come le politiche della nuova amministrazione USA influenzeranno la dinamica dei prezzi, il comportamento dei consumatori e il mercato del lavoro. Non vediamo nemmeno debolezze cicliche nell’economia statunitense, e se questa situazione dovesse persistere nei prossimi mesi, la Fed potrebbe essere incline a mantenere la sua politica invariata. Di conseguenza, il dollaro e i rendimenti potrebbero rimanere forti nel medio termine, anche se l’IPC risulterà inferiore o allineato con le aspettative.

Le recenti pubblicazioni e dichiarazioni da parte dei membri della Fed suggeriscono che la Federal Reserve probabilmente rimarrà cauta nel segnalare una politica monetaria più accomodante per il momento. D’altra parte,

I contributi indicano componenti meno deflazionistiche

Negli ultimi mesi, molti componenti hanno esaurito il loro potenziale deflazionistico. I prezzi dell’energia, delle auto usate e degli alimenti sono stati fattori chiave che hanno supportato il continuo calo dei prezzi. Tuttavia, l’entità di questi cali è stata tale che il potenziale di mantenere tali dinamiche è diminuito mese dopo mese. Diamo un’occhiata più da vicino ai singoli contributi e a cosa possiamo aspettarci dalla lettura odierna.

L’indice dei prezzi delle case Case-Shiller, con un anticipo di circa 18 mesi, suggerisce i livelli di prezzo nel settore degli affitti. Questo è il componente più grande dell’inflazione, rappresentando oltre il 36% della misura totale dell’inflazione. La fine di quest’anno e l’inizio del prossimo indicano che, nel breve termine, potremmo sperimentare un leggero aumento della pressione sui prezzi. Tuttavia, a lungo termine, i prezzi delle abitazioni sono tornati a una tendenza al ribasso, suggerendo potenziali fluttuazioni a breve termine.

I prezzi dell’energia, in particolare del petrolio, sono aumentati nel corso dell’ultimo mese. Di conseguenza, è improbabile che l’impatto negativo dei prezzi dell’energia osservato nei mesi scorsi continui.

Una situazione simile è evidente nel settore delle auto usate. Le dinamiche dei prezzi sono scese a livelli così bassi che il potenziale per un ulteriore movimento è stato esaurito, e ora stiamo osservando un rimbalzo dalla zona deflazionistica.

La situazione è molto simile per i prezzi degli alimenti. Dopo essere rimasti temporaneamente nella zona delle dinamiche negative, i prezzi stanno rimbalzando verso i livelli medi degli anni precedenti. Questo non indica necessariamente un ritorno dell’inflazione, ma piuttosto una normalizzazione del mercato e l’assenza di un fattore deflazionistico, come visto nei mesi precedenti.

Grafico EURUSD (Intervallo D1)

Guardando la coppia EURUSD su un intervallo giornaliero più ampio, vediamo che il pattern del doppio massimo si è verificato a livelli vicini a 1,11. Se lo scenario di correzione 1:1 non si materializzerà e la coppia scenderà nuovamente sotto 1,04, potremmo aspettarci una pressione a lungo termine per testare la parità. A supporto di questo scenario c’è la politica accomodante della BCE, dove i banchieri non hanno escluso la possibilità di riportare i tassi “sotto il neutrale”. Nel frattempo, negli Stati Uniti, il 2025 sotto la nuova amministrazione Trump sembra orientato in una direzione decisamente più hawkish. Il differenziale dei rendimenti potrebbe favorire il dollaro.

Fonte: xStation5