La Fed statunitense taglia i tassi di interesse dello 0,25%, prevede meno riduzioni nel 2025 — Notizie TradingView

La Federal Reserve, in una mossa ampiamente attesa, mercoledì ha abbassato il suo tasso di interesse chiave di un quarto di punto percentuale, segnando la terza riduzione consecutiva.

Tuttavia, questo ultimo allentamento è stato accompagnato da una nota di cautela, che lascia intendere un approccio più misurato ai futuri tagli dei tassi negli anni a venire.

Sebbene questa decisione fosse attesa dai mercati, riflette un delicato equilibrio da parte della Fed, che deve gestire l’inflazione persistente e la solida crescita economica.

Navigare in un panorama economico complesso

Il Federal Open Market Committee (FOMC) ha ridotto il tasso di prestito overnight a una forchetta obiettivo compresa tra il 4,25% e il 4,5%, un livello visto l’ultima volta a dicembre 2022 prima che i tassi iniziassero la loro traiettoria ascendente.

Sebbene la decisione di tagliare i tassi fosse ampiamente attesa dal mercato, l’attenzione principale era rivolta alle indicazioni future della Fed.

Di solito, l’allentamento della politica monetaria non è accompagnato da una crescita economica solida e da un’inflazione superiore all’obiettivo.

Tuttavia, l’approccio sfumato della Fed suggerisce un ricalcolo della sua strategia.

La strettamente monitorata matrice “dot plot”, che riflette le aspettative future dei singoli membri, indica che la Fed probabilmente abbasserà i tassi solo due volte ancora nel 2025.

Questa previsione rappresenta una riduzione significativa rispetto alle stime del comitato di settembre, che aveva previsto tagli dei tassi raddoppiati per quel periodo.

Oltre il 2025, la Fed prevede altri due tagli di un quarto di punto nel 2026 e uno ancora nel 2027, prima di raggiungere un tasso dei fondi “neutrale” a lungo termine del 3%, una cifra che è aumentata rispetto all’aggiornamento di settembre a causa del graduale aumento registrato quest’anno.

Voce dissenzienti e reazioni del mercato

Per la seconda riunione consecutiva, si è verificato un certo disaccordo interno all’FOMC. La presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, ha espresso dissenso, sostenendo che i tassi dovessero rimanere invariati.

Si tratta della prima volta dal 2005 che un governatore si esprime contro una decisione sui tassi, dopo il voto contrario del governatore Michelle Bowman a novembre.

Il tasso dei fondi della Fed, che influenza vari tipi di debito dei consumatori, come prestiti auto, carte di credito e mutui, è uno strumento cruciale della politica monetaria.

Sebbene la dichiarazione successiva alla riunione contenesse solo lievi modifiche, il linguaggio relativo all’“entità e al tempismo” delle future variazioni dei tassi è stato leggermente modificato rispetto alla riunione precedente di novembre.

Nonostante il taglio dei tassi, il comitato ha anche alzato la sua previsione di crescita del prodotto interno lordo annuo al 2,5%, con un aumento di mezzo punto percentuale rispetto a settembre.

A lungo termine, tuttavia, le autorità si aspettano che il PIL rallenti fino alla sua proiezione a lungo termine dell’1,8%.

Inoltre, il riepilogo delle proiezioni economiche ha anche evidenziato che il tasso di disoccupazione previsto per quest’anno è stato abbassato al 4,2%, ma i tassi di inflazione headline e core, secondo l’indice preferito dalla Fed, sono stati rivisti al rialzo, rispettivamente, alle stime del 2,4% e del 2,8%, cifre leggermente superiori alle stime di settembre e superiori all’obiettivo del 2% della Fed.

Crescita economica contro inflazione

La decisione della Fed arriva in un momento in cui l’inflazione rimane al di sopra del suo obiettivo e l’economia dovrebbe crescere al tasso del 3,2% nel quarto trimestre, con un tasso di disoccupazione che si aggira intorno al 4%, secondo i dati della Fed di Atlanta.

Sebbene queste condizioni siano più in linea con il mantenimento o l’aumento dei tassi, i funzionari esitano a mantenerli a livelli che potrebbero causare un rallentamento economico non necessario.

Un recente rapporto della Fed ha anche suggerito che la crescita economica negli ultimi mesi è aumentata solo “leggermente”, con alcuni segnali di calo dell’inflazione e rallentamento dell’occupazione.

Come ha indicato il presidente della Fed Jerome Powell, i tagli dei tassi fanno parte degli sforzi della banca centrale per ricalibrare la politica, poiché non è necessario essere così restrittivi nelle attuali condizioni.

Scetticismo del mercato

Con la mossa di mercoledì, la Fed avrà abbassato i tassi di riferimento di un intero punto percentuale da settembre.

A settembre hanno anche preso la insolita decisione di tagliare i tassi di mezzo punto.

Di solito la Fed preferisce apportare modifiche ai tassi in incrementi più piccoli, di un quarto di punto, valutando attentamente l’impatto di tali modifiche.

Nonostante questi significativi cali, i mercati mostrano segni di scetticismo, con i tassi ipotecari e i rendimenti dei titoli del Tesoro che sono entrambi aumentati notevolmente nello stesso periodo, forse a indicare una mancanza di fiducia che la Fed continuerà con molti altri tagli dei tassi.

Di recente, il titolo del Tesoro a 2 anni, sensibile alle politiche, ha reso il 4,215%, rientrando nella fascia alta del movimento dei tassi della Fed di mercoledì.